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IDG在华获得高回报

作者: 来源: 日期:2012/6/6 17:48:22 人气: 标签:

对于中国风险投资、IT、出版等领域的人来说,IDG(美国国际数据集团)董事长麦戈文的影子却无处不在:《计算机世界》、搜狐、金蝶、速达、腾讯、慧聪……作为全球最大的信息技术出版、研究、展览与技术风险投资公司,87次访华的麦戈文创办的IDG在华投资已经超过2亿美元,涉及120多家企业,从已经退出的项目中IDG在中国获得年均45%的高回报率。与此同时,IDG参与投资的搜狐、金蝶、速达等3家相继在美国纳斯达克市场及香港创业板上市,11月再有包括慧聪、携程网及冠日通信在内的3家企业在香港创业板上市。IDG在中国获得巨大收获。

IDG收获的“速达奇迹”

“IDG在速达的投资,目前已获得了5倍的投资回报,速达能够很好的复制美国INTUIT(直觉)公司的产品理念及经营模式,并且结合中国的国情,取得高速增长……中国巨大的中小企业市场也为速达的发展提供了广阔的空间”,2003年10月15日,作为在香港上市的速达软件公司的大股东,到深圳参加高交会的IDG董事长麦戈文专程前往广州到访了速达软件公司,与速达公司董事局主席岑安滨、总裁邹其雄进行了良好的沟通与交流。
麦戈文此行是速达在香港上市后首次到访,之前麦戈文曾多次到访速达公司。当年,也正是在麦戈文先生的引见下,速达公司成为世界最大的中小企业软件商美国INTUIT公司的合作伙伴,速达软件也被纳入到世界最大的管理软件品牌Quickbooks家族之中。目前速达软件在中小企业管理软件市场的占有率已达店面销售的80%以上的份额,已成为国内最大的中小企业管理软件生产商。自今年六月速达作为国内第一家通用软件上市公司在香港创业板上市以来,速达股票价格持续增长。2003年上半年,速达的营业额约为1800万元,增长28.4%,赢利760万元,上升48.5%。
作为中国软件企业中凭借风险投资迅速成长的典型企业,速达第一笔种子资金100万就是由IDG投资的。在岑、邹开发能将中、韩、日、英文互译的翻译引擎的时候,IDG技术创业投资基金总裁周全积极地促使IDG借给了岑、邹100万人民币作为企业启动资金(后来这100万转化成了IDG投资)。在1997年到1998年中,速达翻译引擎受到挫折,IDG看到岑、邹出现资金困难,又慷慨解囊,再次借钱给二人,总额达五六百万元人民币,济度难关。 速达上市后IDG更成为速达最大的股东,持股量达21.5%。
速达有引以为荣的九大股东:IDG、INTEL、INTUIT、中国国际金融有限公司、摩根斯坦利、新加坡政府投资银行、荷兰国家银行、香港京华山一证券公司、韩国三星集团等。2000年前后,拿到了IDG、INTEL这样大名鼎鼎的投资机构的投资,速达软件所融资金,比当时许多如日中天的.com公司还多。三次融资结束后,速达手里的风险投资已经是数千万美元。当然,对于速达来说,和把腰包弄鼓同等重要的收获是与这么多的投资商和券商结成合作伙伴。这意味着,在已提到日程上的上市运作中,速达有了许多强有力的帮手。正是这些风险资金和“这条路”伴随速达发展至今,而与速达同一时间诞生,同样在风险资金的资助下创立的.com公司到今天还剩下的不到1%。
速达从申请上市到上市成功用了不到一年的时间,而比速达早得多准备的金山、江民等,不论名气还是成立时间都超过速达的公司却依然在港交所门外徘徊。岑安滨认为其中一个重要原因就是速达的股东结构。“特别是‘欧亚农业’事件之后,香港联交所对内地民营企业上市的审查更为慎重。公司的治理结构成为他们考虑的重点。而速达就得益于国际化的资金结构和公司治理模式。”
参观了速达软件公司,麦戈文表示:速达目前每年保持50%—60%的高速增长,但是目前它的客户才12万家,而中国目前的中小企业超过1000万家,渗透率不过1.5%。到2007年,中国的中小企业达到2500万家,只要覆盖10%的客户就相当可观了,而且这支团队我非常欣赏。
“力促”上市为套现?
IDG是第一家进入中国的美国风险投资公司,IDG所属的IDG技术创业投资基金(原太平洋技术创业投资公司)于1989年11月在北京进行了第一个试验项目的风险投资。在此基础上,1993年开始大规模进入中国市场,先后投资了搜狐、百度、腾讯、捷程旅行网、世纪互联、易趣、当当网、搜房网、中华学习网、伊人女士网、鲨威体坛、金蝶软件、慧聪国际、风华高科等涉及120多家企业,90多个项目,投资额已达2亿美元。
互联网市场的重新加速,使得上市这一“老调”被再度“重弹”。在网易、新浪、搜狐的股价巨幅上涨的示范效应之下,预计有数家中国网络公司有密谋上市的计划。IDG作为一个风险投资商,投资一家公司的目的就是在有利时寻求退出机制,而上市是最好的一条道路。IDG在中国投资的金蝶、速达先后成功在香港上市,应证了IDG的投资眼光。尽管中国退市机制不完善,但中国股权转让很活跃,所以反倒比欧美更容易退出。金蝶国际2001年在香港创业板上市后,IDG 持有20%的股权。今年6月5日,金蝶总裁徐少春斥资1152万港元,从IDG手中回购了多达800万股公司股票,使其个人持股比例达到了34%。
目前,IDG技术创业投资基金将于11月再有3家企业在香港创业板上市,包括慧聪、携程网及冠日通信。
慧聪是IDG在内地最大的一个单项投资,投资金额高达1000多万美元,作为第二大股东持股约30%。曾有传闻慧聪受到IDG压力才要迫不及待到香港创业板上市,麦戈文矢口否认:“我们从来没有对他们施加过压力,这是他们团队决定要去香港创业板上市。”麦戈文表示:“我们所投的公司中30个已经资金收回来了,其中三个通过纳斯达克或者在香港创业板上市,其它的都是通过把股权转让给别的公司并购等方式,把股权套现并退出来。中国现在不具备创业投资的公司在中国上市的可能,因为中国没有像美国的纳斯达克和香港创业板的退出机制。”
创立于1999年初的携程旅行网于1999年10月接受IDG的第一轮50万美元的投资;次年3月接受以软银集团为首的第二轮总额为450万美元投资,2000年11月收购国内最早、最大的传统订房中心-现代运通,由.com彻底变成了国内最大的一家以订房为主的旅行服务企业,并在同月接受以凯雷集团为首的第三轮完成总额为1100万美元投资。2001年10月携程实现盈利;2002年4月收购了北京最大的散客票务公司-北京海岸航空服务公司,并建立了全国统一的机票预订服务中心,在十大商旅城市提供送票上门服务。携程2002年全年的交易额超过10亿人民币。预计2003年交易额将突破20亿人民币。目前携程网的注册会员已达到600万人,常用会员更是超过了50万。在酒店分销和机票预订两个领域,携程都已成为领跑者。携程网CEO梁建章原计划赴美上市,最终在IDG等风险投资商的劝说下转而在香港创业板上市。梁建章称,携程网正在全力突击自助游市场,争取在3年之后,使其成为携程网的最大利润来源。
搜索引擎巨大市场前景,让3721第一股东兼总裁周鸿祎一直想让3721单独上市,早在今年年初就开始做去新加坡交易所上市的计划。3721此次赴新上市是其投资方IDG在背后积极运作的结果。作为初始投资商,IDG在3721先后两次投资总计投资500万美元,共持有20%的股份,与另外一家股东JAFCO分别持有20%的股份,并列为第二大股东。IDG中国办事处有一种观点认为,因为以纳斯达克为代表的网络股现在处于股价泡沫上升期,估计三个月内会出现大跌,因而IDG想要在3721上市前撤出自己的投资。IDG方面透露,IDG的退出方式就是与新进入者进股权置换并购的一种,对此3721和IDG并没有限制性协议。
中国社科院互联网发展研究中心主任吕本富总结说:从总体上看,中国网络企业的盈利模式还未真正成熟,所以中国企业不要急于在海外上市,特别是不能预期到企业前景和发展趋势时更不要急于上市。百度、慧聪、3721属于大类相同的概念和模式,赢利前景看好,但是三者之间是竞争关系,能否像三大门户一样都能到NASDAQ上市非常有疑问,因为它们毕竟是在一个容量相对较小的市场。携程、E龙的模式类似,但是他们的互联网的成份已经减少,正像当初拼命减少网络概念一样,现在他们要做的是拼命增加网络的含量,否则仅仅是一个城市社区或者一个旅行社在资本市场是没有想象空间的。盛大、阿里巴巴、亿唐虽然分属不同模式,但是赢利的前景依然没有成熟,游戏和电子商务恐怕要等上两年左右,至于亿唐现在网民心中依然没有清晰的形象。
加大对中国投资
以IT媒体集团闻名的IDG,在媒体投资领域形象不俗。在国内知名的IT专业媒体中,几乎一小半都带有IDG的血统,像《计算机世界》、《IT经理世界》、《网络世界》、《微电脑世界》等都有IDG的投资。IDG公司是第一家进入中国的美国技术信息服务公司。自1980年在北京创办了中美合资《计算机世界》周刊以来,至今IDG公司在中国合资与合作出版的与计算机、电子、通讯有关的报纸与杂志达12种。IDG还成功地将美国最具影响力的女性杂志Cosmopolitan的版权转让给中国的《时尚》杂志。麦戈文强调:“对于中国的媒体机构来说,我不太清楚他们想上市的动机,但我想,他们一定要把上市与否的利害关系弄明白。这就是我的建议。”IDG自身一贯坚决抵触华尔街,是一家私营公司。
对于投资项目麦戈文有三个要求:第一,所投资的公司成长非常快,四五年内销售额可以达到四五亿人民币,成长到这样的规模才有可能被别的大公司并购或者能够上市;第二,产品必须要有一些独特性,或者有一些独特的技术,这样不太容易被竞争对手复制;第三,团队要非常有活力,有非常大的激情,而且很能干,有比较好的团队,这一点很重要。对于行业我们没有特别大的限制,主要是要求能够符合刚才讲的几个标准。目前看来,我们在IT方面做得比较多,生物技术方面我们也会有很大的成长空间,这是我们今后要考虑的一个行业。麦戈文指出:科技泡沫一般是15年一个周期,下一个泡沫应该是生物技术,2012年会开始,2013年将达到顶点,2015年破灭,那时候纳斯达克将出现一次大波动。
麦戈文强调,现时IDG技术创业投资基金投资组合内有约90企业,每月物色一个新的投资项目加入基金组合里,并且会继续在内地找寻合适的投资项目。是否于纳指上市或港创业板上市则不一定,或许在未来9个月,内地有可能推出二板市场,投资项目选择在内地上市也有可能。一般而言,IDG投资规模一般在50万-800万美元之间,具体视情况而定。虽然资金量不大,由于介入早,IDG经常以风险投资牵头人的角色进行投资。在股权政策上,IDG一般比较灵活,投入一个企业股权比例有时高达60%,有时低至1%,对公司正常的经营管理一般不太过问。但是,IDG一般会介入到公司的董事会之中。
麦戈文认为,中国有巨大的技术市场,以每年30%—35%的速度发展,而其他国家只有10%,到2030年左右中国会成为全球最大的技术市场。而且目前已经进入中国的风险投资比较少,竞争自然就少,所以企业的估值会比较便宜。几年来,IDG的投资回报率比他们在世界其他国家的水平都要高,也就是说,在中国的投资风险要小得多。IDG从已退出的30多个项目中获得了年均45%的高回报率,其中在广东的投资项目平均回报率就达到了50%(除速达外,金蝶达到8倍,腾讯达到12倍,邦讯5倍)。而美国只有35%,英国只有25%。原因很多,主要是中国有巨大的技术市场,以每年30%—35%的速度发展,而其他国家只有10%,到2030年左右中国会成为全球最大的技术市场。而且目前已经进入中国的风险投资比较少,竞争自然就少,所以企业的估值会比较便宜。麦戈文把这些公司分三类:一是非常成功的,年均回报率超过30%,这部分占50%;二是还不错的,回报率在10%—20%之间,占30%;三是投资失败的,占20%。
良好的投资回报率进一步加大了IDG在中国投资的信心,麦戈文表示,国际数据集团在未来17年内将在中国内地投资30亿美元,“短期内来看,未来几年我们将投资7.5亿美元在中国,大概涉及200—250个公司,软件业占25%,无线通讯占35%,生物工程占15%,新材料占15%。在2020年之前,IDG将在全球投资50亿美元,60%将在中国,大约30亿美元。”目前,北京、广东仍然是投资重点地区,但今后对以上海为中心的投资力度将增大。麦戈文透露,今年要投20到25个项目。

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